作者:大卫·兰德尔和约鲁克·巴切利
路透10月12日电- - -财政忧虑和对利率长期走高的担忧，令美国公债第三季重挫，部分投资者认为未来还会进一步走弱。
美国和德国政府公债收益率(殖利率)9月底料录得一年来最大季度涨幅，令基金经理失望，他们原本希望债券能从2022年的历史性亏损中解脱出来，当时美联储(fed)和其他央行提高利率以遏制通胀飙升。
尽管债券收益率(与价格走势相反)似乎在今年早些时候见顶，但最近几周，各国央行再次采取鹰派态度，导致债券收益率再次飙升。
以美国为例，基准的10年期美国国债收益率目前徘徊在4.55%的16年高点附近，一些投资者说，收益率可能会升至5%，这是2007年以来的最高水平。美国银行全球研究部(Bank of America Global Research)的数据显示，美国公债有望连续第三年下跌，这在美国历史上是史无前例的。(美国/)
收益率的飙升正在损害股市，美国和欧洲股市将出现今年以来的首次季度下跌。随着美国国债收益率领涨，全球货币因美元反弹而步履蹒跚。
PGIM Fixed Income联席首席投资官格雷格•彼得斯(Greg Peters)表示:“市场最终接受了利率将在更长时间内保持较高水平的偏见。”
货币政策预期一直是一个关键驱动因素:美联储上周对利率的鹰派预测令投资者感到意外，该预测显示，在2024年的大部分时间里，借贷成本将保持在当前水平附近。
投资者不得不迅速调整，交易员们现在押注美联储目前在5.25%-5.50%的政策利率，到2024年底将降至4.8%，远高于他们在8月底预测的4.3%。
同样，投资者推迟了对欧洲央行(ecb)降息的预期，因为政策制定者坚持要在更长时间内保持高利率。货币市场定价显示，交易员预计到2024年底，欧洲央行的存款利率将在3.5%左右，高于8月底的3.25%左右。
新司机
法国兴业银行(Societe Generale)全球外汇策略主管Kit Juckes表示，鹰派央行削弱了长期公债的吸引力，长期公债收益率曲线倒挂，但仍比短期公债收益率低。他并称，美国的高融资需求正给债市带来压力。
"看起来为所有公债找到足够的买家…需要一个痛苦的价格发现过程，"他表示。
投资者说，最近几周变得更加突出的其他催化剂也在影响价格。
其中包括以美国为中心的财政担忧，美国预算赤字飙升，评级公司惠誉(Fitch)下调美国信用评级令一些投资者感到不安。与此同时，美联储正在推进“量化紧缩”——逆转央行在2020年为支持市场而进行的大规模债券购买。
其结果是，"收益率将上升，直到投资者相信较长期债券正在补偿他们即将到来的供应，" Allianz Global investors高级投资组合经理Mike Riddell表示。
油价飙升是另一个关键风险，可能会继续给通胀带来上行压力，从而影响债券收益率。目前油价已接近每桶100美元，本季度迄今已累计上涨28%。
指标10年期美国国债收益率本季度迄今已上涨近76个基点，有望创下一年来最大季度涨幅。
作为欧元区基准的德国10年期国债收益率上升52个基点，至2.9%，这是一年来最大的季度涨幅。
意大利10年期公债收益率(殖利率)本月已上升75个基点，在意大利政府上调预算赤字目标并下调经济成长预估后，该公债周四继续遭大幅抛售。
有多高?
除了打击债券投资者外，收益率上升还打击了股市，给股市带来了投资竞争，同时也提高了企业和家庭的借贷成本。
标准普尔500指数(S&P 500)本季度下跌3.4%，有望创下一年来最大跌幅，不过该指数今年迄今已上涨11.3%。与此同时，欧洲斯托克600指数今年上涨了5.6%，但过去三个月下跌了2.9%。
投资者一直在修正他们对收益率能走多高的看法。美国银行全球研究的策略师表示，“粘性”通胀可能会将美国10年期国债收益率推至5%，荷兰国际集团也表示，德国10年期国债收益率可能达到3%。
哥伦比亚针线投资公司(Columbia Threadneedle Investments)高级利率分析师埃德•胡赛尼(Ed Al-Hussainy)表示，收益率的迅速上升“超过了基本面应有的水平，使我们目前处于高度投机的境地”，他认为收益率“很有可能”触及5%。
不过，尽管市场动荡，一些投资者还是看到了机会。
贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder周四在CNBC的Delivering Alpha会议上表示，他喜欢短期债券和收益率曲线的腹部，并一直在购买商业票据。
Allspring Investments的投资组合经理怀斯(Noah Wise)认为，收益率将在12月回落，届时投资者对美联储的货币政策轨迹有了更清晰的认识。
他说:“当投资者看到美联储可能会保持观望时，进入这个市场就不会那么可怕了。”
(David Randall和Yoruk Bahceli报道;萨奇布·伊克巴尔·艾哈迈德和梅根·戴维斯补充报道;编辑:Ira Iosebashvili和margarita Choy)
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